金螳螂:装修装饰龙头企业 低市盈率净利逐年稳步增长

财经 2020-08-18 23:02:26 1 建筑 江苏 投资 经济

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编辑|LM

导读:近期A股市场行情火爆,上半年主打的医药、科技、食品等板块个股8月以来涨幅相对放缓,而周期行业个股及大金融、军工等板块个股表现更为抢眼。其中,传统周期行业中的建筑领域个股,如亚夏股份、科利达、金螳螂等个股低点来看,已悄然走出涨幅50%的行情。

要点

◆2006年上市以来,基本保持每年净利润逐年增长;

◆6月地产投资增速回正,公司望受益地产后周期,三四季度经营情况恢复;

◆公司第一季度净利润3.35亿元,同比下滑44%,内循环经济利好公司发展。

连线背景

上半年市场两大投资主线,一是防御品种中的医药、食品饮料(酿酒),二是围绕半导体、新能源车、5G等展开的高新科技行业。进入7月,投资风格有所切换,大象金融股带力上涨,而像建筑、地产、化工等周期性较强的传统行业,股价也进入上升快速道。

下半年来,高层频繁提及的一个词是内循环经济。这个概念对于多数人还有些生疏,但从市场表现看,建材、建筑、家用电器等相关板块受益。其中,装修装饰的龙头金螳螂从8月6日到10日连续收出3个涨停板,股价也创出2018年4月以来的新高。

金螳螂成立于1993年,总部设在江苏苏州,集团拥有海内外控股子公司100余家,公司员工20000多人,是绿色、环保、健康的公共与家庭装饰产业的集团。经过二十多年的发展,金螳螂发展成为以装饰产业为主体的集团,深度挖掘潜在投资机会, 关注巨丰投顾(ID:jfinfo)获取更多精彩、有料的股市ag真人靠谱吗。公司连续17年被中装协评为中国装饰百强第一名,是中国民营企业500强。

金螳螂自2006年上市以来,除了2014年净利润高过2015年外,基本每年净利润都高过上一年。上市之初净利润还不到6700万元,经过13年的发展,2019年公司净利润已取得23.49亿元,增长了35倍以上。公司十多年间,平均净利润增速达到30%,是市场难能可贵的净利持续上涨的白马股。

金螳螂2019年净利润同比增长10.64%,净利润达到历史最高。同一年,公司在新签订单稳健增长,公装业务新签订单增速较快。其中,新签订单总额为335.28亿元,同比增长12.74%,为2019年收入的1.09倍。公装业务新签合同额186.39亿元,同比增长16.97%。受今年疫情影响公司上半年订单下滑37%,但从趋势上看,二季度公司新签订单82.2亿元,同降30%,较一季度增速回升13个%,行业需求和公司签单已处于恢复中。

随着6月地产投资增速回正持续展现较强韧性,预计金螳螂下半年签单还将加速恢复。上半年全国房地产开发投资完成额6.28万亿元,同增1.9%,较上月提速2.2%,累计增速已回正,彰显地产投资较强的韧性。装饰行业作为地产后周期代表性行业,边际有望持续改善,金螳螂作为行业龙头企业,三四季度经营情况有望恢复。

董秘连线

作为装修装饰的龙头行业,金螳螂连续多年净利润为行业第一。2019年装修装饰27家企业共实现净利润50.24亿元,金螳螂一家独大占据46.77%。今年一季度各个行业受到疫情冲击,装修装饰11家公司亏损,金螳螂净利润下滑44.27%,好于行业平均水平。

下半年以来,地产、化工、建筑、钢铁等周期性行业个股有较好市场表现,关于公司的经营发展,好股票特别连线金螳螂(002081),董事长秘书就公司情况给投资者做出简单解答。以下互动问答由好股票整理:

问:目前国家高层多次提及大基建和内循环经济,公司从中受益吗?公司在PPP业务上如何?

答:金螳螂主要从事酒店、体育场、医院等大型公共设施建设,公司的业务基本上以内循环为主,会受益相关政策。公司承接项目非常多,比如北京大兴新机场等,更多项目可从公司官网上查到,基本都是国家直接投资的一些项目。PPP业务公司也有,但做的并不多。

问:今年一季度装修装饰公司经营受到影响,金螳螂净利润下跌了40%多。今年公司的净利润是什么目标?

答:一季度结束之后,公司二季度就开始加速回暖,目前各方面经营良好。公司还是尽可能做到,今年的净利润在去年基数上有一定增长,但这目标还要看后面具体的进度情况。

问:6月以来,地产领域规划文件多次提及老旧小区棚户改造,请问公司这方面占比如何?

答:公司在这方面占比非常低,这块业务暂时也不是公司发展的重点。重点还是在公建类项目,面向政府的项目较多。

问:公司2017、18年应收账款均在180亿元左右,2019年时达到220亿元,今年上半年应收账款又高达110亿元。请问公司何种原因应收账款加大?

答:应收账款有一定增长,主要还是随着收入规模的扩大,应收账款也在放大,还有一些住宅类项目也会产生一定的营收账款。综合这两个方面,应收账款相对比较大,但还是在合理的范围内。以建筑行业来看,通常应收账款的回款周期在一年左右不等,包括ag真人靠谱吗(金螳螂)的应收账款,2019年有76%左右都是在一年内能够周转完成的应收账款。

问:股票软件上显示,金螳螂历史市盈率在2011年、2015年时达到过80多倍,2019年以来金螳螂市盈率处在历史底部。这段期间,金螳螂近期上涨,市盈率也一度超过30倍。金螳螂动态市盈率变动较大,这个指标参考意义如何?

答:30多倍是ag真人靠谱吗公司市盈率比较高的时候,一季报时候30多倍市盈率是动态的,由于一季度业绩不好导致,但是30多倍市盈率肯定不是算低的,ag真人靠谱吗正常的市盈率是在10倍左右。此外,2011年和2015年时候80多倍的市盈率不具有参考性,那些都是动态的,投资人可以看一些根据每个财报出来的静态市盈率,或更具有参考性。

董秘投资者关系服务评级

本次与金螳螂董秘的连线,主要就国家政策、公司年报及财务、经营状况等问题展开问询。董秘回答问题专业,态度诚恳,好股君对本次董秘的回答比较满意。

专业度:☆☆☆☆☆

真诚度:☆☆☆☆

可信度:☆☆☆☆☆

今年4月以来,有19家机构,包括券商、基金公司、私募公司在内,以现场参观等形式调研金螳螂。此外,近期有18家券商给出金螳螂评级,15家为买入评级,3家为增持评级。其中,国盛证券预计公司2020年至2022年净利润分别为23.55亿元、25.97亿元、29.91亿元,今年受到疫情影响净利润增速为0.3%,明后两年净利润将分别同比增长10.3%和15.2%。

来源:《国盛证券-金螳螂-002081.SZ-基本面逐步恢复,低估值极具性价比》;《中国银河-金螳螂-002081.SZ-业绩符合预期,订单丰厚助增长》,2020-04-29。

编辑:睿城

来源:好股票

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